“流动性和政策变化重新成为市场核心驱动力,对当前的市场可以乐观一些。”国海证券策略首席分析师胡国鹏分析,当前经济基本面出现两个较好的现象:一是内需偏弱但开始修复,消费边际改善,在政策延续发力的背景下,消费有望进一步提振;二是新兴产业景气度逆势改善,“金九银十”经济仍存看点。
流动性方面,胡国鹏认为,国内外流动性或将迎来拐点,9月美联储若开启降息的意义在于宽松交易的窗口打开,国内降息降准有望交替进行;微观流动性在结构上有所改善,维稳资金买入中小成长相关ETF。政策面上,内需政策仍是加力方向,中长期改革任务开始部署、财政支出节奏提速、货币政策强调增量政策储备,后续关注重点在地方层面对可选消费的支持、地产增量政策以及财政加力。
就未来宏观经济走势,华福证券首席经济学家燕翔判断,中国经济温和复苏的趋势愈发明显,新旧发展动能正加速转换。当前,大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力已成为首要任务,资本市场积极因素正不断累积。
谈及后续“稳增长”政策发力空间,广发证券首席经济学家郭磊认为有三方面值得关注:一是财政资源加快落地,近期已观察到专项债发行开始明显加速;二是货币政策,相比降准降息,信贷更为关键,一轮信贷上行脉冲可以对三、四季度经济发展提供积极支撑;三是地产政策,具体空间包括扩大资源收储、对一线城市进一步放松限购等。
回顾今年以来A股市场的表现,低波红利资产成为震荡行情中最受关注的品种。未来低波资产是否还有继续配置的空间?广发证券策略首席分析师刘晨明认为,在广义财政引导的经济预期有大幅变化,或增量资金力量切换之前,中长期对于低波股票都建议继续持有;具体到投资标的的选择上,“股价低波”兼顾“基本面低波”的资产,才更具备确定性溢价和配置价值,例如银行、公用事业、交运、家电等。
展望四季度,华泰证券研究所策略首席研究员王以建议关注四大投资主题:一是受益于降息交易的板块,主要是医药板块和港股互联网公司;二是半导体设备以及自动化等细分领域;三是景气度较高的板块,重点关注供给收缩和需求改善的交集;四是港股ROE持续改善的板块。
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